MORNING CALL – NOVA FUTURA
24 de agosto | Segunda-feira
Pesquisa aperta, Bessent volta ao centro do mercado e Braskem entra na recuperação extrajudicial
A semana começa com três frentes importantes para o trader. A eleição brasileira ficou mais apertada, com BTG/Nexus mostrando Lula com 46% e Flávio Bolsonaro com 45% em eventual segundo turno, diferença dentro da margem de erro. Lá fora, os Treasuries encontram algum alívio, mas o mercado continua esperando de Scott Bessent algo que ataque o fiscal e não apenas o preço dos títulos.
Enquanto isso, o petróleo devolve parte da alta depois de seis sessões consecutivas de avanço, mas continua próximo de US$ 93 e com Ormuz longe da normalidade. E, no corporativo, a Braskem cruzou uma linha importante: entrou nesta madrugada com pedido de recuperação extrajudicial em São Paulo, buscando uma janela de 90 dias para negociar a reestruturação definitiva.
A ELEIÇÃO APERTOU MAS AINDA NÃO VIROU
BTG/Nexus mostra Lula 46% e Flávio 45% no segundo turno.
Na rodada anterior, o placar era 47% a 44%. A oscilação está dentro da margem de erro de dois pontos percentuais.
O Datafolha de sexta-feira havia mostrado 47% para Lula e 43% para Flávio.
Comentário: O mercado não precisa esperar outubro para negociar eleição. Quando a distância diminui, aumenta o número de cenários possíveis e cenário adicional significa prêmio adicional em dólar e DI longo.
GALÍPOLO FALA COM SETEMBRO AINDA NA MESA
Presidente do BC fala às 10h, enquanto o mercado preserva a aposta em mais 25 pontos-base de corte.
Desaceleração da atividade e melhora recente da inflação continuam dando sustentação ao cenário de flexibilização.
O problema é que petróleo elevado, câmbio e risco eleitoral complicam a extensão desse movimento.
Comentário: A pergunta já não é apenas se setembro tem corte. É quantos cortes sobrevivem depois de setembro.
TREASURY CAI HOJE MAS BESSENT AINDA PRECISA ENTREGAR O FISCAL
Yields cedem enquanto o mercado espera a próxima iniciativa do Tesouro americano.
As recompras anunciadas na semana passada criaram demanda oficial na ponta longa, mas o efeito sobre as taxas durou pouco.
Dívida acima de US$ 40 trilhões, necessidade elevada de refinanciamento e competição por capital continuam pressionando o custo estrutural do dinheiro.
Comentário: O mercado já deu o diagnóstico: Bessent consegue colocar comprador no Treasury. Ainda precisa colocar credibilidade nas contas públicas.
PCE, NVIDIA E WARSH: A SEMANA CABE EM TRÊS EVENTOS
Inflação, inteligência artificial e Fed dividem a mesma tela.
Na quarta-feira sai o PCE, inflação preferida do Fed, junto com o resultado da Nvidia.
Na sexta, Kevin Warsh fala em Jackson Hole em meio à discussão sobre inflação, petróleo e juros longos.
Comentário: É uma sequência especialmente importante: PCE decide o preço do dinheiro, Nvidia testa o preço da IA e Warsh tenta dizer para onde o Fed leva os dois.
BRENT CAI MAS ORMUZ CONTINUA ABERTO COMO RISCO
Petróleo recua depois de seis altas consecutivas, ainda perto de US$ 93.
O plano do Iraque de elevar fortemente sua produção nos próximos anos ajuda a aliviar as cotações hoje.
Mas Washington prepara novas sanções contra o Irã e Teerã continua ameaçando interromper fluxos pelo Golfo caso a pressão americana aumente.
Comentário: Queda de 2% depois de seis altas não significa paz. Enquanto Ormuz não normalizar, petróleo barato é correção; não necessariamente mudança de tendência.
DÓLAR VOLTOU PARA R$ 5,14 AGORA A ELEIÇÃO TESTA O MOVIMENTO
Real foi um dos destaques positivos de sexta com dólar global mais fraco.
O dólar à vista fechou em R$ 5,1451, enquanto a curva de juros brasileira fechou com força, principalmente nos vencimentos longos.
Hoje, o BC retoma a oferta de 50 mil swaps para rolagem.
Comentário: A ajuda veio de fora. Agora vem o teste doméstico: se a eleição apertar e o dólar continuar caindo, temos fluxo. Se parar de cair, temos prêmio eleitoral aparecendo.
IBOVESPA CHEGOU A 171 MIL MAS AINDA PRECISA DO GRINGO
Bolsa completou três altas consecutivas e recuperou parte da pancada de agosto.
O Ibovespa avançou 1,85% na sexta-feira, aos 171.031 pontos, com bancos, Vale e recuperação do risco doméstico ajudando o movimento.
Ainda circulam sinais de que a saída estrangeira pode estar desacelerando, mas os próximos dados de fluxo precisam confirmar.
Comentário: Agora começa a diferença entre repique e reversão. Três pregões de alta melhoram o gráfico. Estrangeiro voltando melhora a tese.
BRASKEM ENTROU NA RECUPERAÇÃO EXTRAJUDICIAL AGORA O RELÓGIO É DE 90 DIAS
Companhia leva a reestruturação da dívida para a Justiça de São Paulo.
A Braskem entrou nesta madrugada com pedido de recuperação extrajudicial, depois de semanas negociando alternativas com credores.
A companhia busca uma janela de 90 dias de proteção para negociar e estruturar seu plano definitivo de reestruturação.
Comentário: Isso muda definitivamente a natureza do trade. Braskem deixou de ser uma discussão sobre margem petroquímica. Agora é uma discussão sobre dívida, liquidez, adesão de credores e quanto valor sobra para o acionista depois da reestruturação. A recuperação extrajudicial evita, por enquanto, uma recuperação judicial tradicional mas confirma que o problema financeiro chegou ao centro da tese.
LULA E TRUMP REABREM O CANAL MAS TARIFA CONTINUA NA CONTA
Telefonema reativa negociações comerciais entre Brasil e Estados Unidos.
Os dois presidentes conversaram por cerca de 1h20 e concordaram em retomar o diálogo entre as equipes comerciais.
O governo brasileiro, entretanto, ainda enxerga pouco espaço para reversão significativa das tarifas antes da eleição.
Comentário: É redução de temperatura política. Ainda não é redução de tarifa. Para indústria e exportadores, aperto de mão ajuda; o que muda valuation é alíquota.
PETROBRAS ENCONTROU QUALIDADE AGORA PRECISA PROVAR QUANTIDADE
Petróleo de Morpho é mais leve e potencialmente mais valioso que o pré-sal.
Segundo Magda Chambriard, o óleo encontrado na Margem Equatorial apresenta características que podem facilitar o refino e aumentar seu valor econômico.
Ainda faltam dados sobre volume, produtividade e comercialidade da descoberta.
Comentário: O mercado pode gostar do “óleo gourmet”. Mas valuation não é feito com qualidade de amostra. É feito com reserva, produtividade, custo e tempo até a primeira produção.
RADAR DIRETO PARA O TRADER
Eleição: BTG/Nexus em 46% x 45% aumenta sensibilidade do DI longo e câmbio.
Galípolo, 10h: qualquer sinal sobre setembro entra direto na curva.
Treasury: alívio hoje; fiscal continua sendo a questão estrutural.
PCE: principal dado americano da semana.
Nvidia: teste para valuation e capex de IA.
Jackson Hole: Warsh fecha a semana na sexta-feira.
Brent: recua, mas segue perto de US$ 93.
Dólar: R$ 5,14 vira importante teste com eleição mais apertada.
Ibovespa: três altas; agora precisa confirmar fluxo.
Braskem: recuperação extrajudicial coloca credores e estrutura de capital no comando.
LEITURA DA MESA
A semana começa com uma pergunta parecida nos Estados Unidos e no Brasil: quem vai entregar credibilidade? Bessent tenta convencer o mercado de que consegue controlar o Treasury sem esconder o fiscal; aqui, a eleição aperta e aumenta o peso da discussão sobre 2027. No meio disso, petróleo continua perto de US$ 93, Galípolo fala com setembro no preço e a Braskem entra na recuperação extrajudicial. O curto pode respirar. O longo continua pedindo prova.
Este conteúdo possui caráter meramente informativo e educacional, não devendo ser interpretado como oferta, solicitação de oferta, recomendação personalizada de investimento ou aconselhamento financeiro, jurídico ou tributário. As decisões de investimento devem considerar os objetivos, perfil de risco e situação financeira específica de cada investidor.
Investimentos nos mercados financeiro e de capitais envolvem riscos, incluindo a possibilidade de perda do capital investido. Rentabilidade passada não representa garantia de resultados futuros.
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