O PMI é um índice muito importante para capitar a mudança nas condições das empresas fazerem negócios em determinado mês, além disso é ferramenta de análise da conjuntura econômica e do nível de atividade da economia.
Assim, como diz o nome, o dado mostra a quantidade de pedidos feitas pelos gerentes, respondendo um questionário com questões referentes ao número de novas ordens recebidas, ordens pendentes, preços pagos, preços dos fatores de produção, inventário e produtividade.
Desse modo, é possível observar as perspectivas dos gestores antes que o produto final seja feito e/ou vendido, sendo útil para avaliação de expectativas da atividade econômica pelo lado da oferta.
O PMI é separado em três categorias diferentes: Composto, Industrial e de Serviços, sendo que o primeiro leva em consideração o indicador dos dois setores.
A forma de leitura pode ser feita olhando para as expectativas que o mercado tinha para o indicador e relacionando ao período imediatamente anterior. A diminuição do índice de um mês para o outro pode ser considerada positiva, quando mesmo assim, as expectativas dos agentes são superadas. Ficando acima dos 50 pontos indica crescimento da atividade econômica.
Assim, a consultoria faz leituras prévias para o indicador. Por exemplo, no meio do mês a prévia é divulgada e no começo do mês, o resultado final.
Na sexta-feira (23), foram divulgados os números dos PMI’s para os países do hemisfério norte, Europa e Estados Unidos. A maioria dos resultados vieram acima ou próximo das expectativas:
O desempenho dos indicadores, menores que o observado em relação ao período imediatamente anterior, mostram que os agentes esperavam queda devido ao aumento no número de infectados pelo coronavírus na Europa, levando os governos a aumentarem as medidas de restrição social para evitar a expansão no número de infectados pela doença. Assim, os gerentes buscam diminuir a demanda por produtos para produzir, ou seja, as compras por parte dos produtores caem, com os gestores projetando menor atividade da demanda.
O setor de serviços foi o mais afetado, dado a sensibilidade do setor em relação ao fechamento das atividades sociais, como restaurantes, serviços pessoais, etc.
Quando os números do PMI ultrapassam as expectativas, o mercado olha com bons olhos. Pois, mostra que a economia está mais aquecida. Fazendo com que os agentes melhorem suas projeções para o crescimento da economia em questão. Como pôde ser visto no desempenho das bolsas europeias na sexta-feira (23), que após sucessivas quedas, houve correção aproveitando os dados acima do esperado.
Quando as perspectivas de crescimento sobem, ou são melhores que o esperado, o valuation das companhias melhora, uma vez que a taxa de crescimento dos ativos, tende a crescer junto com a taxa de crescimento da economia.
Assim, o PMI é um importante indicador, tanto para analisar o comportamento da economia real, quanto para o mercado financeiro fazer suas projeções e criar suas expectativas, refletindo no preço dos ativos. No entanto, é importante lembrar que o desempenho do mercado de ações também depende dos demais dados econômicos divulgados no dia, tal como outras pautas relevantes para o mercado.
Os próximos números serão divulgados no dia 2 de novembro, trazendo os números da maioria dos países. Apesar dos números positivos evidenciados pela primeira prévia dos indicadores das economias ocidentais, os agentes esperam, para a maioria dos países, as mesmas expectativas que tinham para o primeiro levantamento do indicador, evidenciando cautela por conta do avanço da COVID-19 nos países do hemisfério norte.
Para o Brasil, as expectativas ainda são de elevação no indicador, mas sem muita variação, após o indicador ter altas históricas:
Contudo, vale lembrar que o indicador por se tratar dos pedidos dos gerentes de compra, se mostra um dado de expectativa dos gestores que, por vezes, pode estar descompensado pela demanda na ponta final, isto é, por parte dos consumidores.
No caso brasileiro, à medida em que a reabertura continuou a se expandir e o auxílio emergencial permanece, a demanda agregada continuou sustentada. Além disso, a forte queda tinha ocorrido em abril, foi compensada pelo fato de agentes com caixa buscarem a aquisição de ativos em setores com fortes sinergias com os demais, como é o caso da construção civil.
Ao passo que a economia se recupera o indicador tende a apresentar altas marginais. Posteriormente, mesmo que esteja em elevação, o indicador pode sair do topo histórico pelo fato de, mesmo que ainda haja pedidos por parte dos gerentes de compras, a demanda é um pouco menor, pelo fato da atividade econômica encontrar um período de acomodação, caso as condições econômicas estejam favoráveis para que a economia se sustente mesmo sem o auxílio emergencial.
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