A crise geopolítica que está impactando os mercados globais nas últimas semanas possui raízes bem antigas. No século XVIII, o Império Russo havia tomado quase a totalidade do território ucraniano e, posteriormente, a União Soviética se anexou no país no ano de 1919 e somente chegou à independência em 1994. Portanto, o país ainda é uma democracia jovem, o que gera alguns problemas institucionais.
Outro fator importante é o de que há divisão interna na Ucrânia. O oeste do país, por exemplo, busca aproximação com a União Europeia, já o leste ainda possui identificação com a Rússia.
Recentemente, em 2014, houve outra crise do ponto de vista geopolítico com a Rússia a anexar a região da Criméia, local de população que apoia a separação. Um dos objetivos atuais de Moscou é anexar a região de Donbass, região onde boa parte da população possui passaportes russos e um forte movimento separatista.
Para a Rússia, a anexação de sua fronteira é muito importante, à medida que se houver aproximação da Ucrânia com a Otan, haverá tropas da aliança na fronteira do país, o que resulta na Rússia se sentir sob ameaça.
Na imagem acima, a península indicada no quadrado vermelho é a Criméia, região tomada pela Rússia. No retângulo, temos a fronteira entre Rússia e Criméia. Por mais que a Criméia seja anexada, ainda assim, não há conexão por terra ao Mar Negro ou ao Mar de Azove. Assim, uma conexão com às províncias do leste da Ucrânia, é um fator estratégico para o Kremlin.
Todavia, a questão não envolve apenas os países do Leste Europeu e, por isso, gera tanta instabilidade nos mercados. Os países membros da Otan, em especial, os Estados Unidos, prometem realizar sanções à Rússia, caso ocorra alguma invasão à Ucrânia e esse é um dos motivos que acaba por afetar vários pontos da economia global, inclusive do Brasil.
No mercado financeiro há um ponto importante, instabilidades geopolíticas geram imprevisibilidade e aumento do risco percebido, fazendo com que os agentes saiam de ativos de risco. Por isso, mediante à eventos dessa natureza, os mercados tendem a cair. Como é um evento de impacto internacional, isso também afeta países que não estejam diretamente ligados com o possível conflito.
No caso das commodities, há um impacto muito forte de possíveis embargos comerciais à Rússia. O país é um grande exportador dessa categoria de bem, além de exportar tais produtos em escala global. O gráfico abaixo mostra a participação das exportações russas na produção global.
Fonte: Bloomberg
Como podemos ver no gráfico acima, o país possui grande influência e diversas commodities, sejam elas metálicas ou energéticas. A seguir veremos o impacto que um embargo ou conflito pode gerar na inflação, exatamente pelo fato de a Rússia tem participação importante na cadeia global de tais produtos.
Além da produção global dos produtos citados no gráfico acima, a Rússia também possui participação na produção de amônia, importante matéria-prima para produção de fertilizantes. Limitações à Moscou acarretariam tal restrição da oferta, gerando aumento nos preços de alimentos.
Quanto aos outros produtos evidenciados no gráfico como o níquel, gás, carvão, cobre, petróleo e os demais produtos, também haveria diminuição na oferta afetando vários países e cadeias de suprimentos do mundo.
Na Europa Ocidental, por exemplo, há dependência do gás natural da Rússia. No Brasil, parte considerável dos fertilizantes utilizados são importados da Rússia.
Globalmente falando, um país com forte produção de petróleo restringido, geraria a perspectiva de alta de inflação em todo o globo. Caso tais eventos ocorram, os bancos centrais terão de usar mecanismos ainda mais restritivos de política monetária, gerando impacto negativo no mercado de ações, pois será retirada a liquidez do mercado financeiro.
Como podemos ver, os impactos da crise geopolítica envolvem vários aspectos da sociedade, passando pela geopolítica e economia. Assim, é importante para o investidor ter uma visão holística do que ocorre no mundo para tomar as melhores decisões e compreender as oscilações de mercado.
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Autor: Matheus Jaconeli – Analista CNPI 2917