--- title: "CAPM: entenda como funciona no texto a seguir!!!" description: O CAPM (Capital Asset Pricing Model) é um modelo que busca precificar o retorno esperado ou exigido, por um acionista ao realizar uma aplicação. image: https://blog.novafutura.com.br/hubfs/Imported_Blog_Media/graph-163509_1280.jpg --- [![Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/raw_assets/public/novafutura/images/logo.png?width=150&height=70&name=logo.png)](https://blog.novafutura.com.br/) - [Acesse nosso site](https://www.novafutura.com.br/) - [Abra sua conta](https://portal.novafutura.com.br/#/cadastro/registrar/) # CAPM: entenda como funciona no texto a seguir!!! ##### Por **Nova Futura** Tempo de leitura: 3 min. 23 out. 2023 No [texto](https://www.novafutura.com.br/2020/07/uma-letra-grega-importante-o-%ce%b2-beta/) da semana passada “Entenda a importância da letra grega β (beta)”, falamos sobre a importância do beta para a montagem de uma carteira de ações ou para entender o risco de um ativo em específico, relacionado ao seu benchmark ou a outro ativo em específico. Todavia, ao fim do texto, também comentamos que o beta pode ter outras aplicações. O indicador também é aplicado em outras modelagens, utilizadas para a precificação e mensuração de risco desses ativos e um deles é o CAPM. O CAPM (Capital Asset Pricing Model) é um modelo que busca precificar o retorno esperado ou exigido, por um acionista ao realizar uma aplicação. A modelagem do CAPM foi realizada, inicialmente por um grupo de pesquisadores William Forsyth Sharpe, Jack Treynor, John Lintner e Jan Mossin se baseando no trabalho de Teoria do portfólio de Harry Markowitz e Merton Miller. ## **As Premissas:** Considerando que o CAPM se baseia no modelo da Teoria dos Portfólios de Markowitz e Miller, ele assume as mesmas premissas de tal modelo: - Não há custos de transação. - Há liquidez para compra e venda de ativos nos mercados. - Existe informação perfeita, todos os agentes possuem o mesmo conjunto de informações. - O risco pode ser totalmente eliminado com diversificação. Tais pressupostos podem parecer um tanto distantes da realidade, uma vez que existem custos de transação e informações privadas que outros agentes não têm. ## Alternativa ao CAPM: Uma das alternativas ao CAPM foi o APM, (Arbirtrage Princing Model ou Modelo de Precificação por Arbitragem) flexibiliza as premissas em relação aos custos de transação, a qual atrapalha um pouco a liquidez ou à informação perfeita. Isso é feito por intermédio da modelagem de fontes múltiplas de risco de mercado, de modo que cada ativo tenha diferentes betas em relação à cada risco de mercado. Por exemplo, um beta para a variação dos preços do petróleo, para a variação do mercado de referência (Ibovespa, S&P, CAC-40, etc.), variação do dólar entre outros. Assim, o modelo APM será realizado com base em diferentes betas: ![](https://static.hsstatic.net/BlogImporterAssetsUI/ex/missing-image.png) Cada um dos betas e retornos estão relacionados com um fator econômico diferente. No entanto, tais variáveis podem ser correlacionadas uma com a outra, de modo que isso gere uma o problema de multicolinearidade. Ou seja, as variáveis utilizadas no modelo são redundantes, o que diminui o poder explicativo da variáveis. Além do problema da multicolinearidade, as variáveis macroeconômicas incluídas no modelo podem mudar de forma drástica ao longo do tempo, como a variação na taxa de crescimento do PIB global na crise atual ou a variação nos preços do petróleo durante as décadas de 1970. Então, como observado por Pérsio Arida em seu artigo, História do Pensamento Econômico como Teoria e Retórica, simplicidade, capacidade de formulação e a reinvenção de tradição (os autores se basearam em Markowitz e Miller) são atributos retóricos para a sobrevivência de um modelo, teoria ou pensamento em detrimento de outro. ## **Modelagem do CAPM:** Já o CAPM é muito mais simples em sua modelagem, valendo o custo/benefício de sua utilização. De modo a se manter como o modelo mais utilizado para a estimativa da taxa de desconto (retorno esperado) no investimento em ativos. De forma intuitiva é possível perceber que um investidor espera receber, no mínimo, a rentabilidade em um investimento livre de risco, isto é, um ativo que traria retorno com certeza. ## **Assim, algebricamente, temos:** ![](https://static.hsstatic.net/BlogImporterAssetsUI/ex/missing-image.png) Onde: ![](https://static.hsstatic.net/BlogImporterAssetsUI/ex/missing-image.png) Considerando a equação acima, o CAPM mostra que a rentabilidade exigida pelo investidor precisa ser no mínimo compensadas pelo risco de mercado no qual o mesmo está exposto. Outro fator importante que deve ser levado em consideração, é o fato do retorno exigido no CAPM ser de longo prazo. Assim o agente não exigirá o número exato, mas números aproximados. Então quanto maior é a taxa de retorno exigida pelo acionista, menor será o preço que ele estará disposto à pagar pela ação no presente. Por fim, apesar do CAPM simples não explicar o comportamento de investidores individuais, ele consegue explicar o comportamento de generalista de um agente e do comportamento de determinado ativo. [Abra sua conta](https://portal.novafutura.com.br/?utm_source=Site&utm_medium=botao#/cadastro/registrar/) gratuitamente na [Nova Futura](https://www.novafutura.com.br/fale-conosco/) e aplique. Assim você poderá receber nossa assessoria gratuita! Veja esse [vídeo](https://www.youtube.com/watch?v=ZGU3n4sistU) e aprenda como fazer. - Compartilhe - - - - [mailto:?subject=Veja%20CAPM:%20entenda%20como%20funciona%20no%20texto%20a%20seguir!!!&body=https://blog.novafutura.com.br/entenda-o-capm&title=CAPM:%20entenda%20como%20funciona%20no%20texto%20a%20seguir!!!](mailto:?subject=Veja%20CAPM:%20entenda%20como%20funciona%20no%20texto%20a%20seguir!!!&body=https://blog.novafutura.com.br/entenda-o-capm&title=CAPM:%20entenda%20como%20funciona%20no%20texto%20a%20seguir!!!) ### Deixe um comentário ### Assine nossa Newsletter ### Artigos relacionados ![Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/hubfs/raw_assets/public/novafutura/images/logo-branco.svg) **NOVA FUTURA CORRETORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA.** Al. Santos, 960 - 10º andar - 01418-002 - São Paulo - SP CNPJ: 04.257.795/0001-79 ### Assine nossa Newsletter --- **Clientes Pessoas Físicas** Capitais e Regiões Metropolitanas: 4020-6710 Demais Regiões: 0800 580 6710 **Clientes Institucionais:** 11 3195-6998 **Ouvidoria:** 0800 724 3080 **Política de Privacidade** A Nova Futura Investimentos C.T.V.M. LTDA. é uma instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil. Informamos que toda a comunicação realizada através da rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo prejudicar ou interromper ordens, negociações ou recepção de informações atualizadas. A Nova Futura exime-se da responsabilidade de eventuais danos sofridos por seus clientes, decorrentes de falha de serviços realizados por terceiros, incluindo sem limitação aqueles conexos à rede mundial de computadores. Conforme disposto pela Resolução CMN 4871 de 27/11/2020, a Nova Futura informa que os recursos de seus clientes são mantidos em conta de registro utilizada exclusivamente pela corretora para registro de operações de cada cliente, de acordo com o previsto no Art. 14-A, § 6º da Resolução do Banco Central do Brasil nº 1.655, de 26 de outubro 1989. Adicionalmente, a Nova Futura informa que estas contas de registro não se confundem com as contas de pagamento de que tratam os arts. 6º, inciso IV, e 12 da Lei nº 12.865, de 9 de outubro de 2013. Portanto, os recursos mantidos em contas de registro não possuem regime jurídico equivalente ao dos recursos mantidos em conta de pagamento, nos termos previstos no art. 12 da Lei nº 12.865, de 2013. © 2024 Nova Futura Investimentos. Todos os direitos reservados. - [Tesouro Direto](https://www.tesourodireto.com.br/) - [Ethos](https://www.gov.br/cvm/pt-br) - [BSM](https://www.bcb.gov.br/) - [Bacen](https://www.bsmsupervisao.com.br/) - [CVM](https://www.ethos.org.br/) - [Bolsa Brasileira de Mercadorias](https://www.gov.br/agricultura/pt-br/assuntos/politica-agricola/inovacoes-financeiras-do-agronegocio/conheca-os-participantes-do-1o-workshop-de-inovacao-financeira-do-agronegocio/bolsa-brasileira-de-mercadorias-bbm) - ![selo-b3](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/selo-b3.png?width=60&height=66&name=selo-b3.png) - ![selo-anbima](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/selo-anbima.png?width=70&height=33&name=selo-anbima.png) - ![selo-b3-branco](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/selo-b3-branco.png?width=60&height=51&name=selo-b3-branco.png) - ![selo-b3-certifica](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/selo-b3-certifica.png?width=60&height=65&name=selo-b3-certifica.png) ```json { "@context" : "https://schema.org", "@type" : "BlogPosting", "author" : { "@type" : "Person", "name" : "Nova Futura", "url" : "https://blog.novafutura.com.br/author/nova-futura" }, "dateModified" : "2023-10-23T12:37:41.705Z", "datePublished" : "2023-10-23T12:37:41.000Z", "headline" : "CAPM: entenda como funciona no texto a seguir!!!", "image" : [ "https://blog.novafutura.com.br/hubfs/Imported_Blog_Media/graph-163509_1280.jpg" ], "mainEntityOfPage" : { "@id" : "https://blog.novafutura.com.br/entenda-o-capm", "@type" : "WebPage" }, "publisher" : { "@type" : "Organization", "logo" : { "@type" : "ImageObject", "url" : "https://blog.novafutura.com.br/hubfs/Logo-NF-horizontal-colorido.png" }, "name" : "Nova Futura" } } ```