--- title: Como surfar o melhor momento de inflação, juros em alta e recuperação da economia? | Nova Futura description: Nossos fundos encerram o primeiro trimestre do ano com desempenho acima de seus benchmarks – tendo o Santa Fé Aquarius FIM performance de … 2,54% e o Santa Fé Scorpius FIA 4,46%, comparado com o 0,48% do CDI e -1,87% do Ibovespa. Em todas as nossas discussões internas e modelos de empresas, passamos a considerar […] image: https://blog.novafutura.com.br/hubfs/Imported_Blog_Media/Investimentos_Fundos.png --- [![Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/raw_assets/public/novafutura/images/logo.png?width=150&height=70&name=logo.png)](https://blog.novafutura.com.br/) - [Acesse nosso site](https://www.novafutura.com.br/) - [Abra sua conta](https://portal.novafutura.com.br/#/cadastro/registrar/) # Como surfar o melhor momento de inflação, juros em alta e recuperação da economia? ##### Por **Nova Futura** Tempo de leitura: 3 min. 20 out. 2023 Nossos fundos encerram o primeiro trimestre do ano com desempenho acima de seus benchmarks – tendo o Santa Fé Aquarius FIM performance de … 2,54% e o Santa Fé Scorpius FIA 4,46%, comparado com o 0,48% do CDI e -1,87% do Ibovespa. Em todas as nossas discussões internas e modelos de empresas, passamos a considerar um velho conhecido sombrio do brasileiro – a combinação de um aumento de juros e inflação maior. Porém, diferente daquilo que vimos em décadas passadas, o momento é de expansão da economia o que nos traz otimismo com o potencial no mercado de capitais global e o qual vamos endereçar nesse texto aos clientes da Nova Futura e comentando as oportunidades que enxergamos para os próximos meses na alocação de recursos. Desde o ano passado, com os efeitos de toda a mudança da política econômica pelos diversos bancos centrais do mundo, observamos uma mudança comportamental na seleção de ativos de risco pelo mundo e na procura por proteção a inflação. Vimos o boom das criptomoedas, nos grãos como a soja ou o milho, do ouro e a procura por moedas fortes como o USD ou o EUR. No Brasil essa dinâmica não foi diferente e o BACEN agiu de maneira coerente, deixando a moeda enfraquecer, abrindo espaço para queda nos juros e incentivando a economia em meio a pandemia do COVID19. Daqui em diante devemos trabalhar, por um bom tempo, olhando esses dados de inflação de maneira global. As derivadas para e economia local e a busca da normalização na taxa de juros em que esperamos ainda para 2021 o BACEN encontre o equilíbrio no conturbado ambiente local e sempre olhando para toda a política expansionista proposta pelo novo governo americano com forte programa de estímulos econômicos e incluindo a recente proposta do pacote de infraestrutura de mais de US$2.2 trilhões com aumento gradativo de impostos. Acreditamos que o cenário para Brasil deverá melhorar no médio prazo, dando um pouco mais de conforto ao investidor local e estrangeiro e acalmando as curvas de juros. Isso passa por uma aceleração na vacinação nos próximos meses pela reabertura gradual e consciente da economia, assim como vem ocorrendo em países que já vacinaram boa parte da população. A melhoria no ambiente de negócios deverá acalmar o gargalo nos juros, no cambio e trazendo a normalização do equilíbrio de juros reais de volta à mesa. Nosso cenário base segue acreditando que a taxa de juros não deve ultrapassar a barreira de 5 ou 6% aa em 2021, o que consideramos normal e com retomada dos postos de trabalho e da economia – assim como observamos recentemente nos EUA e Europa. No mercado de ações, devemos identificar os setores mais sensíveis ao aumento nos juros, e as oportunidades que possam aparecer com algumas distorções que podem ser incoerentes no preço de determinados ativos. Dessa forma, a composição de nosso portfolio no Santa Fé Aquarius FIM, é composta por uma parte em renda variável no Brasil (ações liquidas e listadas na B3), uma parte em títulos atrelados à inflação e juros e ativos no exterior – sempre buscando gerar retornos acima do benchmark a que se submete o fundo, e de forma a preservar o capital investido buscando retorno sem alavancagens ao nosso investidor. Desde o começo do ano, estamos olhando com muita atenção, a abertura da ponta longa de juros e recentemente adicionamos as letras do tesouro ligadas à inflação (NTN-B) em nossa carteira, temos a sensação de que o mercado já começa a encontrar, nos vencimentos de médio e longo prazos, boa parte do equilíbrio que citamos anteriormente. Ainda na composição do portfolio ligado à inflação, sempre montamos estudos detalhadas sobre investirmos em fundos imobiliários, repasse nos alugueis de inflação e alguns títulos ligados a IPCA ou IGP-M. De maneira parcimoniosa, montamos posições pequenas em alguns desses veículos e sempre chamando a atenção para nosso foco em ativos líquidos. Na carteira de renda variável continuamos a gostar da exposição a ativos ligados a crescimento global; estamos com posições montadas em empresas produtoras de matérias primas nas quais ainda enxergamos bom potencial de valorização, melhoria nos modelos de ESG (ambiental, social e governança corporativa) e entendendo que possuem um bom desconto aos pares/concorrentes globais quando olhamos para os múltiplos em nossos modelos de avaliação de empresas. Citamos como exemplos as ações de VALE, SUZANO e SLC. Também gostamos de empresas que possuem exposição à melhoria da economia doméstica, sem grande dependência ao crescimento e olhando para as empresas de valor. A dependência da necessidade de capital para aumentar o crescimento em um cenário de aumento de juros não se encaixa nesses nomes. Setores como os de *malls*, educação, alguns ativos de comércio/varejo de rua e ações de bancos, estão entre nossas preferidas. Por outro lado, ainda enxergamos um cenário um pouco mais difícil para as incorporadoras e empresas de tecnologia. Citamos aqui como exemplos, nossas posições em Anima, Banco Pan e Grupo SBF. Por fim, seguimos com posições compradas em ativos no exterior – ações ligadas ao crescimento e com uma visão otimista de todo o incentivo à retomada da economia, que os governos dos países desenvolvidos e capitaneados por uma politica focada no desenvolvimento de Biden poderão nos trazer bons retornos no médio e longo prazos e ajudando na diversificação do portfólio. Atenciosamente Fabio Focaccia Estrategista Chefe – Santa Fé Investimentos - Compartilhe - - - - [mailto:?subject=Veja%20Como%20surfar%20o%20melhor%20momento%20de%20inflação,%20juros%20em%20alta%20e%20recuperação%20da%20economia?&body=https://blog.novafutura.com.br/como-surfar-o-melhor-momento-de-inflacao-juros-em-alta-e-recuperacao-da-economia&title=Como%20surfar%20o%20melhor%20momento%20de%20inflação,%20juros%20em%20alta%20e%20recuperação%20da%20economia?](mailto:?subject=Veja%20Como%20surfar%20o%20melhor%20momento%20de%20inflação,%20juros%20em%20alta%20e%20recuperação%20da%20economia?&body=https://blog.novafutura.com.br/como-surfar-o-melhor-momento-de-inflacao-juros-em-alta-e-recuperacao-da-economia&title=Como%20surfar%20o%20melhor%20momento%20de%20inflação,%20juros%20em%20alta%20e%20recuperação%20da%20economia?) ### Deixe um comentário ### Assine nossa Newsletter ### Artigos relacionados ![Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/hubfs/raw_assets/public/novafutura/images/logo-branco.svg) **NOVA FUTURA CORRETORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA.** Al. Santos, 960 - 10º andar - 01418-002 - São Paulo - SP CNPJ: 04.257.795/0001-79 ### Assine nossa Newsletter --- **Clientes Pessoas Físicas** Capitais e Regiões Metropolitanas: 4020-6710 Demais Regiões: 0800 580 6710 **Clientes Institucionais:** 11 3195-6998 **Ouvidoria:** 0800 724 3080 **Política de Privacidade** A Nova Futura Investimentos C.T.V.M. LTDA. é uma instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil. Informamos que toda a comunicação realizada através da rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo prejudicar ou interromper ordens, negociações ou recepção de informações atualizadas. A Nova Futura exime-se da responsabilidade de eventuais danos sofridos por seus clientes, decorrentes de falha de serviços realizados por terceiros, incluindo sem limitação aqueles conexos à rede mundial de computadores. Conforme disposto pela Resolução CMN 4871 de 27/11/2020, a Nova Futura informa que os recursos de seus clientes são mantidos em conta de registro utilizada exclusivamente pela corretora para registro de operações de cada cliente, de acordo com o previsto no Art. 14-A, § 6º da Resolução do Banco Central do Brasil nº 1.655, de 26 de outubro 1989. Adicionalmente, a Nova Futura informa que estas contas de registro não se confundem com as contas de pagamento de que tratam os arts. 6º, inciso IV, e 12 da Lei nº 12.865, de 9 de outubro de 2013. Portanto, os recursos mantidos em contas de registro não possuem regime jurídico equivalente ao dos recursos mantidos em conta de pagamento, nos termos previstos no art. 12 da Lei nº 12.865, de 2013. © 2024 Nova Futura Investimentos. Todos os direitos reservados. - [Tesouro Direto](https://www.tesourodireto.com.br/) - [Ethos](https://www.gov.br/cvm/pt-br) - [BSM](https://www.bcb.gov.br/) - [Bacen](https://www.bsmsupervisao.com.br/) - [CVM](https://www.ethos.org.br/) - [Bolsa Brasileira de Mercadorias](https://www.gov.br/agricultura/pt-br/assuntos/politica-agricola/inovacoes-financeiras-do-agronegocio/conheca-os-participantes-do-1o-workshop-de-inovacao-financeira-do-agronegocio/bolsa-brasileira-de-mercadorias-bbm) - ![selo-b3](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/selo-b3.png?width=60&height=66&name=selo-b3.png) - ![selo-anbima](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/selo-anbima.png?width=70&height=33&name=selo-anbima.png) - ![selo-b3-branco](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/selo-b3-branco.png?width=60&height=51&name=selo-b3-branco.png) - ![selo-b3-certifica](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/selo-b3-certifica.png?width=60&height=65&name=selo-b3-certifica.png) ```json { "@context" : "https://schema.org", "@type" : "BlogPosting", "author" : { "@type" : "Person", "name" : "Nova Futura", "url" : "https://blog.novafutura.com.br/author/nova-futura" }, "dateModified" : "2023-10-20T20:01:30.143Z", "datePublished" : "2023-10-20T20:01:30.000Z", "headline" : "Como surfar o melhor momento de inflação, juros em alta e recuperação da economia? | Nova Futura", "image" : [ "https://blog.novafutura.com.br/hubfs/Imported_Blog_Media/Investimentos_Fundos.png" ], "mainEntityOfPage" : { "@id" : "https://blog.novafutura.com.br/como-surfar-o-melhor-momento-de-inflacao-juros-em-alta-e-recuperacao-da-economia", "@type" : "WebPage" }, "publisher" : { "@type" : "Organization", "logo" : { "@type" : "ImageObject", "url" : "https://blog.novafutura.com.br/hubfs/Logo-NF-horizontal-colorido.png" }, "name" : "Nova Futura" } } ```