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title: Call diário 24/09/2026 | Treasury, Brent e Galípolo | Nova Futura
description: Treasury acima de 5%, Brent perto de US$ 105 e Galípolo no radar. Mercado acompanha ainda fiscal, câmbio, Fed e juros no Brasil.
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# [Call diário 24/09/2026 | Treasury, Brent e Galípolo | Nova Futura](https://blog.novafutura.com.br/call-diario-24/9/2026-treasury-brent-galipolo-nova-futura)

 Written by [Alan Martins, analista CNPI-T na Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/author/alan-martins-analista-cnpi-t-na-nova-futura-investimentos) | 24 de set. de 2026 11:14:46

MORNING CALL – NOVA FUTURA

24 de setembro | Quinta-feira

Treasury volta à zona de perigo, Brent reacelera e Galípolo entra no centro do DI

A quinta-feira começa com o exterior devolvendo parte do alívio dos últimos dias. Treasuries voltam a subir, o 30 anos americano alcança o maior rendimento desde 2004, o Brent retorna para perto de US$ 105 e o dólar ganha força globalmente.

No Brasil, o dia é carregado: Relatório de Política Monetária às 8h, relatório fiscal às 9h30, casadão de até US$ 1 bilhão às 10h30 e Galípolo às 11h. Depois do fechamento, Datafolha traz nova fotografia da eleição.

## **TREASURY ROMPEU 5% E AGORA O PROBLEMA É A PONTA LONGA**

10 anos voltou acima de 5% e o 30 anos atingiu o maior yield desde 2004.

O movimento veio da combinação de atividade americana forte, petróleo subindo, Fed hawkish e demanda fraca por dívida longa.

O 10 anos chegou a 5,135% e fechou ontem em 5,105%; o 30 anos foi para perto de 5,40%.

Comentário: Esse é o principal freio para risco hoje. Quando o Treasury longo abre desse jeito, não é só discussão de Fed é inflação, fiscal e prêmio de prazo juntos. Bolsa, emergentes e ativos long duration sentem primeiro.

## **PETRÓLEO VOLTA PARA US$ 105 E DESFAZ PARTE DO ALÍVIO**

Brent sobe novamente depois do fracasso das conversas entre EUA e Irã.

As negociações em Nova York terminaram sem avanço relevante e Teerã manteve condições para normalizar o trânsito por Ormuz.

O risco de oferta voltou ao preço mesmo com estoques americanos maiores que o esperado.

Comentário: Abaixo de US$ 100, o petróleo ajudava os juros. Perto de US$ 105, volta a fazer exatamente o contrário. Para o Brasil, melhora termos de troca, mas piora inflação e limita o espaço do Copom.

## **FED ESTÁ GANHANDO MAIS ALTAS NO PREÇO**

Mercado passou a precificar ciclo mais duro depois de atividade forte e petróleo mais caro.

A curva americana já incorpora três altas de 25 pontos-base no próximo ano, com proteção relevante para uma quarta, enquanto dirigentes continuam reforçando preocupação com inflação.

Comentário: O ponto importante não é uma reunião específica. O mercado está redesenhando o tamanho inteiro do ciclo de aperto. Isso mantém Treasury e dólar fortes mesmo quando aparecem notícias positivas em outras frentes.

## **8H: RPM VAI MOSTRAR ATÉ ONDE O COPOM CONSEGUE IR**

BC atualiza projeções de inflação, PIB, hiato e juro neutro.

O foco principal será a projeção de inflação para o 2º trimestre de 2028, que passa a ser horizonte relevante para as reuniões de novembro e dezembro.

O mercado também procura confirmação da desaceleração da atividade já indicada pela ata.

Comentário: Depois da ata, o mercado começou a discutir Selic em 13,25%. O RPM precisa mostrar se os modelos do BC sustentam essa leitura principalmente agora que petróleo e Treasury voltaram a incomodar.

## **11H: GALÍPOLO PODE DEFINIR O TOM DE NOVEMBRO**

Presidente do BC comenta o RPM em coletiva.

Depois de uma ata interpretada como marginalmente dovish, a fala de Galípolo passa a ser o próximo teste da narrativa de continuidade dos cortes.

Comentário: O mercado vai caçar principalmente uma coisa: quanto da desaceleração já permite cortar e quanto do choque externo exige paciência. Se Galípolo equilibrar os dois lados, o DI curto pode continuar negociando novembro sem assumir dezembro como garantido.

## **9H30: FISCAL VOLTA A DISPUTAR ESPAÇO COM O COPOM**

Governo divulga Relatório Bimestral com expectativa de piora do resultado primário.

Entre as pressões estão revisão de receitas, custo das medidas para combustíveis e PIB oficial menor.

A estimativa para receitas com IRRF sobre lucros e dividendos teria caído de R$ 29,9 bilhões para R$ 10,5 bilhões.

Comentário: Aqui está a divisão da curva: Copom pode ajudar o curto. Fiscal continua decidindo o longo. Se a piora fiscal vier maior que o esperado, Jan/31 e Jan/33 podem ignorar qualquer mensagem mais dovish do BC.

## **10H30: BC VOLTA AO CÂMBIO COM US$ 1 BILHÃO**

Autoridade monetária realiza novo casadão diante da pressão de liquidez no fim do trimestre.

Se vender toda a oferta, o BC terá realizado US$ 4 bilhões em intervenções em setembro, entre linhas e operações conjugadas.

Comentário: O dólar já respondeu ao estresse externo e voltou para perto de R$ 5,17. A atuação não é necessariamente defesa de preço é defesa do funcionamento do mercado.

## **REAL PERDEU A FAIXA DOS R$ 5,10**

Dólar fechou ontem a R$ 5,1682, alta de 1,28%.

Treasury, DXY e petróleo subiram juntos, impondo pressão mesmo sobre uma moeda que vinha mostrando bastante resistência.

Comentário: Esse movimento é importante para o Copom. O câmbio vinha dando liberdade para cortar. Acima de R$ 5,15, começa a cobrar parte dessa liberdade de volta.

## **TRUMP–XI: A TRÉGUA AVANÇA, MAS A GUERRA TECNOLÓGICA CONTINUA**

EUA e China acertaram extensão de dois meses da trégua comercial antes do encontro dos presidentes.

Tarifas, IA, terras raras e restrições tecnológicas seguem no centro das negociações.

Comentário: Para o mercado, prorrogar a trégua já evita uma nova fonte de estresse. O melhor resultado hoje talvez não seja um grande acordo seja simplesmente não criar uma nova crise.

## **DATAFOLHA À NOITE E O CÂMBIO JÁ MOSTRA MAIS PROTEÇÃO**

Nova pesquisa presidencial sai após o fechamento.

A Atlas divulgada ontem mostrou segundo turno dentro da margem de erro. Ao mesmo tempo, o risk reversal de três meses do real subiu para 2,29%, maior nível em um mês, mostrando aumento da procura por proteção contra alta do dólar.

Comentário: Essa é a forma correta de ler o trade: pesquisa apertada não entrega direção, mas aumenta a demanda por hedge. Até a eleição, volatilidade passa a valer tanto quanto direção.

## **BANCOS SENTIRAM A ABERTURA DO DI**

Ibovespa caiu 0,86%, com bancos entre as principais pressões.

BB caiu 2,21%, Bradesco PN 2,17% e Itaú PN 1,88%, enquanto Petrobras subiu mais de 2,5% acompanhando o petróleo.

Comentário: Ontem ficou didático: juros abrindo machucam bancos e domésticas; petróleo subindo sustenta Petrobras. Se Treasury continuar pressionando hoje, essa rotação pode continuar.

## **RADAR DIRETO PARA O TRADER**

8h: Relatório de Política Monetária.  
9h30: relatório fiscal.  
10h30: casadão de até US$ 1 bi.  
11h: Galípolo.  
18h45: Datafolha.  
Treasury 10Y: novamente acima de 5%.  
Treasury 30Y: maior nível desde 2004.  
Brent: região de US$ 105.  
Dólar: voltou para perto de R$ 5,17.  
Fed: mercado aumenta apostas em novas altas.  
Trump–Xi: encontro hoje.  
DI: curto olha BC; longo olha exterior + fiscal.  
Petrobras: favorecida pelo petróleo.  
Bancos: sensíveis à reabertura da curva.

## **LEITURA DA MESA**

Ontem o mercado recebeu um lembrete de que o Copom não opera sozinho. A ata abriu espaço para cortar juros aqui, mas petróleo voltou a subir, o Fed endureceu e o Treasury de 30 anos foi ao maior nível desde 2004. Hoje o Brasil coloca quatro cartas na mesa RPM, fiscal, câmbio e Galípolo. Se o BC mostrar espaço para aliviar mesmo com o exterior piorando, o DI curto pode resistir. Mas se o câmbio continuar sentindo e o fiscal decepcionar, a ponta longa vai lembrar rapidamente quem manda no prêmio de risco.

Este conteúdo possui caráter meramente informativo e educacional, não devendo ser interpretado como oferta, solicitação de oferta, recomendação personalizada de investimento ou aconselhamento financeiro, jurídico ou tributário. As decisões de investimento devem considerar os objetivos, perfil de risco e situação financeira específica de cada investidor.

Investimentos nos mercados financeiro e de capitais envolvem riscos, incluindo a possibilidade de perda do capital investido. Rentabilidade passada não representa garantia de resultados futuros.

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