--- title: Call diario 20/7/2026 | Petróleo, juros e risco fiscal | Nova Futura description: Petróleo recua com diplomacia, mas guerra mantém pressão sobre juros e inflação. Focus, risco fiscal e tarifas movimentam o mercado. image: https://blog.novafutura.com.br/hubfs/email-marketing-generico-nf-blog-2.jpg --- [![Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/raw_assets/public/novafutura/images/logo.png?width=150&height=70&name=logo.png)](https://blog.novafutura.com.br/) - [Acesse nosso site](https://www.novafutura.com.br/) - [Abra sua conta](https://portal.novafutura.com.br/#/cadastro/registrar/) # Call diario 20/7/2026 | Petróleo, juros e risco fiscal | Nova Futura ![Alan Martins, analista CNPI-T na Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/hubfs/IMG_0293.jpg) ##### Por **Alan Martins, analista CNPI-T na Nova Futura Investimentos** Tempo de leitura: 6 min. 20 jul. 2026 **Resumo do dia 20/07** Petróleo perde força com diplomacia, mas guerra ainda ameaça juros, inflação e ativos globais. A semana começa com uma tentativa de descompressão no principal risco dos mercados. O Brent chegou a superar US$ 91, mas devolveu a alta para a região de US$ 88 depois que o Irã revelou contatos de Qatar e Paquistão para mediar o conflito com os Estados Unidos. O movimento traz algum alívio, mas está longe de representar uma trégua. Os EUA completaram o nono dia consecutivo de ataques, Teerã manteve ofensivas contra bases americanas e o Estreito de Ormuz continua operando sob ameaça. No Brasil, o Focus, o risco de uma nova tarifa americana e as dúvidas fiscais dividem espaço com o início das convenções eleitorais. --- ## **Diplomacia segura o petróleo, por enquanto** O Brent recua, mas o risco de guerra continua embutido no preço. O petróleo chegou a superar brevemente US$ 91 por barril, mas devolveu os ganhos após o Irã informar que Qatar e Paquistão apresentaram propostas para reduzir as tensões. O ministro do Interior iraniano viajará ao Paquistão nesta segunda-feira, sinalizando alguma abertura diplomática. Ainda assim, os Estados Unidos mantiveram os ataques pelo nono dia consecutivo, enquanto Teerã continuou atingindo bases americanas no Kuwait, Jordânia, Bahrein e Iraque. Comentário: O mercado comprou a possibilidade de mediação, não uma solução. Enquanto Ormuz permanecer ameaçado, qualquer manchete pode recolocar rapidamente o Brent acima de US$ 90. --- ## **Petróleo volta a testar a tese de corte de juros** O choque de energia ameaça apagar parte do alívio trazido pela inflação. O Brent acumulou valorização superior a 20% em julho, pressionando gasolina, diesel e expectativas inflacionárias. Nos Estados Unidos, o mercado voltou a discutir altas de juros pelo Fed em setembro ou outubro. No Brasil, a preocupação é saber se a pressão sobre energia pode reduzir o espaço para cortes da Selic. Comentário: CPI e PPI deram um alívio. O petróleo tenta retirar esse prêmio. Se a commodity permanecer entre US$ 85 e US$ 90, Fed e Copom terão menos liberdade para flexibilizar a política monetária. --- ## **Curva brasileira volta a cobrar prêmio** Atividade desacelera, mas petróleo e fiscal impedem fechamento dos DIs. O IBC-Br de maio avançou apenas 0,1%, desacelerando em relação à alta de 0,5% registrada em abril. O resultado reforçou a leitura de perda gradual de ritmo da economia no segundo trimestre. Apesar disso, os juros futuros abriram prêmio na sexta-feira. O movimento foi puxado pelo petróleo e por preocupações com a sustentabilidade da dívida pública e possíveis mudanças nos parâmetros do arcabouço fiscal. No fechamento: DI Jan/27: 13,960% DI Jan/29: 14,335% DI Jan/31: 14,525% DI Jan/33: 14,600% A atividade ainda permite discutir corte da Selic. O problema é que a curva não negocia apenas atividade: negocia petróleo, dívida e eleição. Por isso, a ponta curta pode aliviar sem que os vértices longos acompanhem. --- ## **Focus testa o impacto do novo choque** Mercado busca sinais de contaminação nas expectativas de inflação. O Banco Central divulga o Boletim Focus após uma semana marcada pelo avanço do petróleo e pela reabertura da curva de juros. O mercado acompanhará especialmente as projeções para: - IPCA de 2026 e 2027; - Selic; - câmbio; - crescimento econômico. Mais importante que pequenas revisões será a direção das expectativas longas. Se o petróleo começar a contaminar 2027, o Copom perderá parte do conforto para continuar cortando. --- ## **Dólar continua protegido pelo carry e pelo petróleo** A guerra piora o risco global, mas também melhora os termos de troca brasileiros. Mesmo com a escalada no Oriente Médio, o dólar encerrou a sexta-feira em alta moderada, a R$ 5,1112. O real continua recebendo suporte de dois fatores: - diferencial elevado de juros; - posição do Brasil como exportador de petróleo. Por outro lado, bancos estrangeiros começam a demonstrar maior cautela com os riscos fiscais e eleitorais brasileiros. O petróleo produz um efeito duplo. Ajuda a balança comercial e a Petrobras, mas pressiona inflação, juros e percepção de risco. Por isso, o câmbio pode continuar relativamente comportado mesmo com a piora externa. --- ## **Risco de nova tarifa ainda não saiu da mesa** Depois dos 25%, o mercado acompanha a possibilidade de mais 12,5%. O governo brasileiro trabalha com a hipótese de os Estados Unidos anunciarem uma tarifa adicional de 12,5% sobre produtos associados ao uso de insumos produzidos com trabalho forçado. A principal dúvida é se essa tarifa será cumulativa aos 25% já anunciados. O Brasil continua priorizando a negociação e descartando, por enquanto, uma retaliação imediata. Comentário: O primeiro tarifaço teve impacto econômico limitado pelas exceções. Uma tarifa cumulativa mudaria a leitura, especialmente para setores industriais já atingidos e para a percepção de escalada comercial. --- ## **Tech tenta interromper a correção** Sell-off dos chips perde força antes dos balanços das big techs. O Nasdaq tenta interromper três sessões consecutivas de queda após a forte correção nas fabricantes de semicondutores. A Alphabet abre na quarta-feira a temporada de resultados das grandes empresas diretamente ligadas aos investimentos em inteligência artificial. Tesla e IBM também divulgam números no mesmo dia. Comentário: A semana pode definir se a queda recente foi apenas realização ou uma reprecificação mais profunda do trade de IA. O mercado não quer apenas crescimento. Quer retorno sobre os bilhões investidos em chips e data centers. --- ## **Convenções colocam a eleição no calendário oficial** A política sai da pré-campanha e entra na fase de formalização. Partidos e federações iniciam hoje o período de convenções para definir candidaturas e coligações. O prazo segue até 5 de agosto. O PL deve oficializar Flávio Bolsonaro no dia 25, enquanto Lula prepara o lançamento de sua campanha para o início de agosto. Jair Bolsonaro permanece em prisão domiciliar e está proibido de receber visitas com finalidade política ou eleitoral. Comentário: O mercado passará a reagir mais intensamente às pesquisas e às alianças. A variável eleitoral tende a ganhar peso especialmente na parte longa da curva de juros e no prêmio de risco da Bolsa. --- ## **Fiscal será o grande teste doméstico da semana** Relatório Bimestral pode confirmar bloqueios ou aumentar a desconfiança. Na sexta-feira, o governo divulga o Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas. O documento atualizará: - projeções de receitas; - resultado primário; - necessidade de bloqueios ou contingenciamentos; - execução do Orçamento. O mercado também acompanha relatos de que a Fazenda discute mudanças nos parâmetros do arcabouço e na composição da dívida pública. Comentário: Para a curva longa, esse é o principal evento doméstico da semana. Sem medidas concretas para estabilizar a dívida, qualquer mudança de regra será interpretada como flexibilização fiscal. --- ## **BCE e PMIs completam a agenda global** Europa decide juros enquanto a guerra redefine a inflação mundial. O Banco Central Europeu decide a política monetária na quinta-feira. A expectativa é de manutenção da taxa em 2,40%. Na sexta-feira, os PMIs preliminares de julho mostrarão o ritmo da atividade nas principais economias. Comentário: Lagarde terá de equilibrar crescimento fraco e energia mais cara. O petróleo transforma uma reunião aparentemente tranquila em um evento potencialmente relevante para moedas e juros europeus. --- ## **Radar corporativo** **Oncoclínicas** A IG4 busca obter a maioria dos direitos de voto da empresa em meio ao processo de reestruturação. **Embraer** A controladora da Gol está próxima de fechar acordo envolvendo aeronaves E2. A Eve também assinou cartas de intenção para a venda de 46 eVTOLs. **Vale** Divulga amanhã o relatório de produção e vendas do segundo trimestre. **Raízen** Recebeu da B3 prazo até março de 2027 para reenquadrar o preço das ações acima de R$ 1. **Grupo SBF** Pagará R$ 125 milhões em dividendos no dia 5 de agosto. --- ## **Agenda do dia** **Brasil** 08h25: Boletim Focus 11h30: Leilão de swap cambial 15h00: Balança comercial semanal Reuniões de Gabriel Galípolo com BofA, CSD BR e Cargill. **Exterior** Monitoramento do petróleo e das negociações EUA Irã. Reunião entre Donald Trump e Benjamin Netanyahu. Mercados do Japão fechados por feriado. --- ## **Visão para o trader** A segunda-feira começa com um alívio frágil. A diplomacia retirou o Brent da máxima, mas não eliminou a guerra. O mercado continua dividido entre uma atividade econômica que perde força e um choque de energia que pressiona inflação e juros. Na prática: - Petróleo: segue como principal driver global. - Petrobras: continua protegida pelo preço do barril. - DI curto: atividade fraca mantém a tese de corte. - DI longo: petróleo e fiscal continuam cobrando prêmio. - Dólar: carry e exportação de petróleo limitam a alta. - Nasdaq: balanços das big techs definirão o futuro do trade de IA. A leitura da mesa é direta: a diplomacia reduziu o preço do petróleo, mas ainda não reduziu o risco. Este conteúdo possui caráter meramente informativo e educacional, não devendo ser interpretado como oferta, solicitação de oferta, recomendação personalizada de investimento ou aconselhamento financeiro, jurídico ou tributário. As decisões de investimento devem considerar os objetivos, perfil de risco e situação financeira específica de cada investidor. Investimentos nos mercados financeiro e de capitais envolvem riscos, incluindo a possibilidade de perda do capital investido. Rentabilidade passada não representa garantia de resultados futuros. - Compartilhe - - - - [mailto:?subject=Veja%20Call%20diario%2020/7/2026%20|%20Petróleo,%20juros%20e%20risco%20fiscal%20|%20Nova%20Futura&body=https://blog.novafutura.com.br/call-diario-20/7/2026-petroleo-juros-risco-fiscal&title=Call%20diario%2020/7/2026%20|%20Petróleo,%20juros%20e%20risco%20fiscal%20|%20Nova%20Futura](mailto:?subject=Veja%20Call%20diario%2020/7/2026%20|%20Petróleo,%20juros%20e%20risco%20fiscal%20|%20Nova%20Futura&body=https://blog.novafutura.com.br/call-diario-20/7/2026-petroleo-juros-risco-fiscal&title=Call%20diario%2020/7/2026%20|%20Petróleo,%20juros%20e%20risco%20fiscal%20|%20Nova%20Futura) ### Deixe um comentário ### Assine nossa Newsletter ### Artigos relacionados [Call de Abertura](https://blog.novafutura.com.br/tag/call-de-abertura) ## [Call diário 21/09/2026 | Eleições, Copom e Brent | Nova Futura](https://blog.novafutura.com.br/call-diario-21/9/2026-eleicoes-copom-brent-nova-futura) ![Alan Martins, analista CNPI-T na Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/IMG_0293.jpg?width=45&name=IMG_0293.jpg) [Alan Martins, analista CNPI-T na Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/author/alan-martins-analista-cnpi-t-na-nova-futura-investimentos) Tempo de leitura: 5 min. 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