--- title: Call diário 11/8/2026 | Copom, IPCA e petróleo | Nova Futura description: Ata do Copom reforça cautela do BC, enquanto IPCA testa cortes da Selic e petróleo a US$ 90 aumenta a pressão sobre a inflação. image: https://blog.novafutura.com.br/hubfs/email-marketing-generico-nf-blog-2.jpg --- [![Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/raw_assets/public/novafutura/images/logo.png?width=150&height=70&name=logo.png)](https://blog.novafutura.com.br/) - [Acesse nosso site](https://www.novafutura.com.br/) - [Abra sua conta](https://portal.novafutura.com.br/#/cadastro/registrar/) # Call diário 11/8/2026 | Copom, IPCA e petróleo | Nova Futura ![Alan Martins, analista CNPI-T na Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/hubfs/IMG_0293.jpg) ##### Por **Alan Martins, analista CNPI-T na Nova Futura Investimentos** Tempo de leitura: 5 min. 11 ago. 2026 ## MORNING CALL NOVA FUTURA ## 11 de agosto | Terça-feira Ata confirma cautela do BC; IPCA testa setembro e petróleo a US$ 90 devolve pressão ao jogo A ata do Copom reforçou a leitura de um Banco Central dependente dos dados, ainda restritivo e pouco disposto a antecipar novos cortes. O BC reconhece que a transmissão da política monetária está funcionando e que a atividade modera, mas deixa claro que a inflação ainda sofre pressão de demanda, as expectativas longas seguem desancoradas e o balanço de riscos continua assimétrico para cima. Em paralelo, o IPCA deve praticamente zerar em julho e recuar para perto de 4,40% em 12 meses, enquanto o Brent chegou a tocar US$ 90, reacendendo o risco de inflação importada. O recado da manhã é direto: setembro continua vivo, mas longe de estar contratado. --- ## **ATA CONFIRMA: O BC NÃO ESTÁ COM PRESSA** O corte continua possível, mas a restrição adequada vem antes da flexibilização automática. A ata reforça que o Copom acompanhará a evolução do cenário para manter o nível adequado de restrição monetária. O documento não entrega guidance para setembro e afirma que a magnitude da calibração dependerá da evolução do cenário. Comentário: Essa frase é central. O BC não fechou a porta para novo corte, mas também não entregou sequência. Quem aposta em setembro continua dependente de inflação, atividade, câmbio e expectativas. --- ## **A POLÍTICA MONETÁRIA ESTÁ FUNCIONANDO** O Copom reconhece que os juros altos finalmente estão aparecendo na economia. A ata afirma que as evidências de transmissão da política monetária vêm se acumulando gradualmente e que a atividade doméstica mantém trajetória de moderação. Esse diagnóstico reforça que a Selic elevada está reduzindo demanda e esfriando a economia. Comentário: Esse é o principal argumento dovish da ata. Se atividade continuar moderando e inflação responder, o BC ganha espaço para calibrar novamente a Selic. --- ## **MAS A INFLAÇÃO DE DEMANDA AINDA INCOMODA** O BC reconhece melhora dos núcleos, mas diz que a inflação permanece pressionada pela demanda. As medidas subjacentes desaceleraram para patamar abaixo do teto da meta, mas o Copom continua enxergando pressão relevante nos componentes mais ligados ao ciclo econômico. Comentário: Aqui está o freio. Headline melhor não basta. Enquanto serviços e inflação de demanda permanecerem resistentes, o BC dificilmente ficará confortável para acelerar cortes. --- ## **EXPECTATIVAS LONGAS VIRARAM PRIORIDADE** A desancoragem continua sendo o problema estrutural do Copom. A ata afirma que o BC monitora “com atenção” uma desancoragem adicional das expectativas de inflação de longo prazo e revela que o Comitê vem debatendo suas possíveis causas. O documento reforça que perseverança, firmeza e serenidade são importantes para reconstruir credibilidade. Comentário: O mercado pode comemorar IPCA baixo hoje. O Banco Central está olhando 2027, 2028 e além. Enquanto essas expectativas não cederem, o espaço para cortes continuará limitado. --- ## **CHOQUE DE PETRÓLEO: O BC NÃO REAGE AO PRIMEIRO IMPACTO** O Copom tolera o choque inicial mas não a contaminação. A ata afirma que choques de oferta têm exercido influência relevante sobre a inflação. O BC não pretende reagir mecanicamente aos efeitos primários, mas acompanhará com atenção os efeitos de segunda ordem. Comentário: Isso conversa diretamente com o Brent perto de US$ 90. O problema não é apenas gasolina subir uma vez. O problema é energia contaminar serviços, salários, expectativas e reajustes futuros. --- ## **PETRÓLEO A US$ 90 COMPLICA A LEITURA DOVISH** Ormuz devolve inflação justamente quando o Brasil tenta mostrar desinflação. O Brent voltou a flertar com US$ 90 após o endurecimento das exigências entre Estados Unidos e Irã e a redução do tráfego pelo Estreito de Ormuz. O movimento já pressiona Treasuries e aumenta o risco inflacionário global. Comentário: É a pior combinação para o BC: inflação doméstica melhora, mas o choque externo volta a ameaçar o horizonte seguinte. --- ## **IPCA PRECISA CONFIRMAR O LADO BOM DA HISTÓRIA** Inflação perto de zero ajuda; serviços decidem a qualidade do número. O IPCA deve ficar próximo de 0,01% a 0,03% em julho, com a taxa em 12 meses caindo para aproximadamente 4,40%. Alimentos, combustíveis e vestuário devem aliviar, mas serviços continuam sendo o ponto sensível. Comentário: IPCA baixo + serviços cedendo = setembro ganha força. IPCA baixo + serviços acelerando = mercado comemora menos. --- ## **CURVA TEM DOIS VETORES EM DIREÇÕES OPOSTAS** A ata ajuda o curto; petróleo pressiona o longo. O DI curto recebe apoio da moderação da atividade e da melhora dos núcleos. Já os vencimentos longos continuam expostos a petróleo, inflação global, fiscal e Treasuries mais elevados. Comentário: É uma curva dividida. Frente negocia Copom. Fundo negocia Ormuz, Fed e fiscal. --- ## **TESOURO TESTA DURATION NO PIOR MOMENTO** NTN-B longa vai ao mercado com petróleo em alta e inflação novamente no radar. O Tesouro oferta NTN-Bs para 2029, 2033 e 2055, além de LFT para 2032. As últimas semanas registraram colocação reduzida dos papéis de inflação. Comentário: Demanda forte ajuda a curva longa. Demanda fraca confirma que o investidor ainda exige prêmio relevante para carregar Brasil por décadas. --- ## **PETROBRAS VOLTA A SER O HEDGE NATURAL DA BOLSA** Brent a US$ 90 ajuda a estatal e atrapalha quase todo o resto. Petrobras voltou a reagir ao petróleo depois da frustração anterior com dividendos extraordinários. O barril mais alto melhora preço realizado e geração operacional, mas aumenta juros e pressiona ativos sensíveis à economia doméstica. Comentário: É o paradoxo do Ibovespa: o petróleo pode levantar Petrobras e, ao mesmo tempo, derrubar o múltiplo das ações domésticas. --- ## **JBS ENTREGA UM BALANÇO DIVIDIDO** Brasil forte, Estados Unidos ainda pressionando margem. A JBS registrou Ebitda ajustado em linha, mas prejuízo líquido no trimestre. A operação brasileira foi forte, enquanto a oferta restrita de gado continua pressionando a rentabilidade norte-americana. Comentário: Diversificação protege o grupo, mas não elimina ciclo. A recuperação dos Estados Unidos continua sendo o principal gatilho para uma melhora estrutural da margem. --- ## **RADAR DIRETO PARA O TRADER** DI curto: ata mantém setembro vivo, mas sem compromisso. DI longo: petróleo e NTN-B podem manter prêmio elevado. IPCA: serviços e núcleos valem mais que o headline. Dólar: Treasury mais alto limita queda. Petrobras: Brent perto de US$ 90 favorece. Ibovespa: commodities ajudam; domésticas sofrem com juros. JBS: operação americana segue como ponto fraco. B3: balanço após o fechamento entra no radar. --- ## **LEITURA DA MESA** A ata confirmou um BC que reconhece a desaceleração, mas não está com pressa para cortar. A transmissão dos juros está funcionando, os núcleos melhoraram, mas demanda e expectativas ainda incomodam. E justamente quando o IPCA tenta entregar desinflação, o Brent volta a US$ 90. Setembro continua vivo só que agora precisa vencer a inflação doméstica e a importada. --- Este conteúdo possui caráter meramente informativo e educacional, não devendo ser interpretado como oferta, solicitação de oferta, recomendação personalizada de investimento ou aconselhamento financeiro, jurídico ou tributário. As decisões de investimento devem considerar os objetivos, perfil de risco e situação financeira específica de cada investidor. Investimentos nos mercados financeiro e de capitais envolvem riscos, incluindo a possibilidade de perda do capital investido. Rentabilidade passada não representa garantia de resultados futuros. - Compartilhe - - - - [mailto:?subject=Veja%20Call%20diário%2011/8/2026%20|%20Copom,%20IPCA%20e%20petróleo%20|%20Nova%20Futura&body=https://blog.novafutura.com.br/call-diario-11/8/2026-copom-ipca-petroleo&title=Call%20diário%2011/8/2026%20|%20Copom,%20IPCA%20e%20petróleo%20|%20Nova%20Futura](mailto:?subject=Veja%20Call%20diário%2011/8/2026%20|%20Copom,%20IPCA%20e%20petróleo%20|%20Nova%20Futura&body=https://blog.novafutura.com.br/call-diario-11/8/2026-copom-ipca-petroleo&title=Call%20diário%2011/8/2026%20|%20Copom,%20IPCA%20e%20petróleo%20|%20Nova%20Futura) ### Deixe um comentário ### Assine nossa Newsletter ### Artigos relacionados [Call de Abertura](https://blog.novafutura.com.br/tag/call-de-abertura) ## [Call diário 21/09/2026 | Eleições, Copom e Brent | Nova Futura](https://blog.novafutura.com.br/call-diario-21/9/2026-eleicoes-copom-brent-nova-futura) ![Alan Martins, analista CNPI-T na Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/hs-fs/hubfs/IMG_0293.jpg?width=45&name=IMG_0293.jpg) [Alan Martins, analista CNPI-T na Nova Futura Investimentos](https://blog.novafutura.com.br/author/alan-martins-analista-cnpi-t-na-nova-futura-investimentos) Tempo de leitura: 5 min. 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